La necesidad de saldos líquidos, es decir la demanda de dinero depende una serie de variables:
Md = d(Y, P, Ct, It, $, r)
Las primeras cuatro variables se refieren a la demanda de dinero para poder realizar transacciones económicas. En efecto, el dinero se utiliza como medio de cambio y por lo general existe una falta de coordinación entre los ingresos y los pagos. No percibimos la nomina a diario, ni pagamos el alquiler de un día de la vivienda, ni hacemos mercado exclusivamente para un día. Por otra parte las empresas tampoco obtienen de sus ventas diarias el monto justo para pagar sus materias primas, salarios, etc. El funcionamiento de la economía exige mantener unos saldos líquidos para hacer frente a las transacciones habituales y por ello se demanda dinero. ¿Cuanto dinero?, dependerá principalmente del valor de nuestras transacciones, lo cual esta a su vez estrechamente ligado a nuestra renta real (Y). La renta real condiciona el volumen de las transacciones en la economía, y por tanto las transacciones. Así mismo el precio de los bienes que se intercambian (P) inciden en la demanda de dinero. Si aumenta la renta, realizaremos más transacciones en la economía y demandaremos más dinero. Si los precios de los bienes suben, necesitamos más dinero para realizar las mismas transacciones y en consecuencia la demanda de saldos líquidos será mayor.
Otro factor que incide en la demanda de dinero son los costes de transacción y las molestias derivadas de la falta de liquidez (Ct). Si el mercado de activos no funciona con rapidez y las comisiones de compra y venta de activos rentables son altas, es posible que no merezca mucho la pena comprar bonos para venderlos al poco tiempo a fin de hacer frente a nuestra liquidez. El hecho de estar siempre pendiente del tipo de interés y de la necesidad de disponer dinero en cada momento es igualmente molesto y acentúa la preferencia de saldos líquidos.
Igualmente existen una serie de motivos relacionados con las Instituciones Económicas (It). Esto hace referencia a determinadas formas que el sistema financiero ha creado para hacer frente a las transacciones, sin necesidad de tener dinero en ese momento. La proliferación de tarjetas de crédito ha reducido la demanda de dinero, puesto que con ellas los agentes pueden hacer compras posponiendo su pago incluiso por varios meses, además de poder disponer con rapidez de dinero en efectivo.
La variable “$”, hace referencia al entorno de incertidumbre en el cual los agentes económicos toman sus decisiones y actúan. Quiere decir que efectúan demanda de dinero por precaución, para hacer frente a acontecimientos imprevistos. Con frecuencia realizamos compras y pagos imprevistos. En ocasiones la incertidumbre puede ser elevada debido a circunstancias excepcionales: crisis políticas o financiera, guerras, etc. En estos casos los agentes económicos aumentan su preferencia por saldos líquidos y demandan más dinero.
La ultima a estudiar, es el tipo de interés (r). La incidencia del tipo de interés en la demanda de dinero es debida a dos hechos importantes. En primer lugar el tipo de interés es el costo de oportunidad de poseer dinero en lugar de activos rentables como los bonos. Es decir, si mantenemos saldos en dinero, dejamos de percibir un interés (r), que obtendríamos de comprar los bonos. Si el tipo de interés es muy elevado, intentaremos entonces mantener el menor volumen de dinero y se demandaran mas bonos a ese alto interés. Si el interés es alto, preferimos tener bonos a dinero; un alto interés significa que los precios de los bonos están bajos y que son atractivos para comprarlos. Por el contrario cuando el interés es bajo, tener dinero cuesta poco (en cuanto al costo de oportunidad) y los precios de los bonos están demasiado altos como para desear comprarlos.
Las expectativas juegan un papel importante en la demanda de dinero. Si son favorables se espera que los bonos suban de precio y por tanto aumenta el deseo de comprar ese activo ya, para anticiparse a la subida. En un momento en que cambien las expectativas y sena más pesimistas, el público creerá que el precio de los bonos va a caer y venderán sus bonos y demandaran más dinero para anticiparse a la caída en las cotizaciones.
Después de este análisis, podemos simplificar la demanda de dinero dejando al margen los factores secundarios, consideraremos solo tres variables: La Renta (Y), los precios (P) y el tipo de interés (r).
Md = d (Y, P, r )
Si sube la renta, los precios y/o desciende el tipo de interés, se demandara más dinero.
↑Y, ↑ P, ↓ r, → ↑Md
Gráficamente, nos interesa especialmente la relación entre la demanda de dinero y el tipo de interés, por ello se representa en el eje de abscisas los saldos nominales de dinero (M), y en ordenadas el tipo de interés (r). La demanda de dinero será una recta decreciente al tipo de interés.
La recta “Md” nos indica cual es la demanda de dinero para cada tipo de interés. Así, para el nivel de tipo de interés “r1”, el publico desea mantener unos saldos líquidos, igual a “M1” y si bajara a “r2”, aumentaría la demanda de dinero hasta “M2”. Recuerdese que al bajar el tipo de interés, el coste de tener dinero; o lo que dejaría de ganar si prefiero dinero a los bonos, desciende. Pero también debemos tener presente que si el tipo de intereses muy bajo, el precio de los bonos será elevado y no compraremos bonos que consideramos caros. Por ambas razones aumentamos la demanda de dinero si el tipo de interes desciende.
Por tanto nos moveremos sobre la curva si el tipo de interés varia, mientras que si se alteran el resto de variables, la curva deberá desplazarse. En efecto, si nuestro nivel de renta actual es “Y1”, para “r1” se demanda “M1” como muestra el grafico. Pero si la renta sube por ejemplo hasta “Y2”, la demanda de dinero aumentara porque al aumentar la renta, sube la demanda principalmente por motivos transaccionales. Esto refleja el un desplazamiento a la derecha de la recta “Md”. Vease que el tipo de interés “r1”, en la nueva recta de demanda “Md(Y2)”, los saldos reales requeridos son superiores a “M1”.
En resumen, la recta de demanda de dinero para un nivel de renta dado, es decreciente al tipo de interés; la demanda desciende si el tipo de interés aumenta. Si la renta aumenta, desplaza la recta “Md” hacia la derecha, y si la renta disminuye la recta de demanda de dinero se desplaza a la izquierda.
↑Y ó ↑P → →Md ; ↓Y ó ↓P → ←Md
Igual ocurre si aumentan los precios de los bienes. Para hacer las mismas transacciones es necesario más dinero, desplazándose la curva de demanda de dinero a la derecha.
